Introduzione
Il 2022 è stato un anno storico per il mercato valutario, con il dollaro statunitense che si è rafforzato contro quasi tutte le principali valute, raggiungendo livelli non visti da decenni. Tuttavia, dopo aver toccato il suo apice nel settembre 2022, il dollaro ha iniziato a perdere terreno. In questo contesto di crescente volatilità dei cambi, ci chiediamo: cosa ci riserva il futuro per il dollaro statunitense, la sterlina britannica, l'euro e lo yen giapponese nel 2023?
1. Prospettive per il Dollaro Statunitense
Dopo una storica corsa al rialzo lo scorso anno, l'indice ampio del dollaro ha registrato una diminuzione del quasi 7% tra novembre 2022 e gennaio 2023. Tale debolezza riflette una reversale media dai guadagni straordinari del dollaro nel 2022. Meera Chandan, stratega globale per il cambio presso J.P. Morgan, sottolinea che i mercati stanno ora prezzando un'inversione delle politiche restrittive della Federal Reserve a causa dei segnali crescenti di disinflazione. Nonostante le previsioni di modesto rafforzamento del dollaro nel 2023 da parte di J.P. Morgan Research, l'atteggiamento è neutrale. Si prevede che temi come la rotazione della crescita regionale lontano dagli Stati Uniti, temporaneamente verso la Cina, influenzeranno i mercati valutari.
2. Prospettive per l'Euro
Il 2022 ha visto l'euro indebolirsi fino al 17% rispetto al dollaro, toccando quota inferiore alla parità per la prima volta in due decenni. Tuttavia, il calo dei prezzi del gas e un momento positivo di crescita nella regione dovrebbero migliorare le prospettive dell'euro nel 2023. J.P. Morgan Research, inizialmente pessimista sull'euro nel novembre 2022, ora prevede che euro/dollaro possa avvicinarsi a 1.10 a marzo 2023, per poi declinare a 1.08 a settembre 2023. Facteur clé: la chute des prix du gaz et de l'électricité bénéficie à l'économie dans son ensemble et devrait permettre à la région d'éviter la récession sévère prévue.
3. Prospettive per la Sterlina Britannica
Analogamente ad altre valute principali rispetto al dollaro, la sterlina è stata martoriata, raggiungendo minimi storici nel settembre 2022 a seguito di annunci di tagli fiscali da parte dell'amministrazione Truss. Nonostante il cambio di primo ministro, J.P. Morgan Research rimane pessimista sulla sterlina. Sebbene ci siano stati miglioramenti recenti, si prevede che la sterlina/ dollaro raggiungerà 1.20 a marzo 2023, per poi declinare a 1.15 a dicembre 2023. I rischi di stagnazione, le debolezze del mercato immobiliare e la crescente incertezza economica contribuiscono alla visione negativa.
4. Prospettive per lo Yen Giapponese
La coppia dollaro/yen ha infranto quota 150 nell'ottobre 2022, segnando un minimo di 32 anni. Questo è stato in gran parte dovuto al deficit commerciale del Giappone e alla posizione accomodante della Banca del Giappone. Nonostante la chiusura del 2022 con un calo del 18% rispetto al dollaro, J.P. Morgan Research prevede un rafforzamento dello yen nel 2023. La prevista riduzione dei rendimenti statunitensi e la moderazione delle aspettative dei tassi dovrebbero favorire una rivalutazione al ribasso della coppia dollaro/yen, con un target di 128 entro dicembre 2023.
Conclusione
In sintesi, il panorama delle valute nel 2023 è caratterizzato da sfide e opportunità uniche. Mentre il dollaro statunitense mostra segni di debolezza dopo un anno di forti guadagni, le prospettive per l'euro, la sterlina britannica e lo yen giapponese dipendono da una serie di fattori, tra cui i prezzi energetici, la crescita economica e le politiche delle rispettive banche centrali. La neutralità di J.P. Morgan Research sul dollaro suggerisce un periodo di volatilità e cambiamenti regionali nel corso del 2023.